Шортинг акций в ВТБ Инвестиции: какие бумаги можно продавать без покрытия в 2026 году

Шорт-позиции (или шортинг) — это инструмент для заработка на падении цен акций, но в России он доступен не для всех бумаг и имеет строгие ограничения. ВТБ Инвестиции как один из крупнейших брокеров предоставляет возможность открывать короткие позиции, но с рядом нюансов: от списка разрешенных акций до требований по обеспечению. В этой статье разберем, какие именно бумаги можно шортить через ВТБ, как это работает на практике и на что обратить внимание, чтобы не потерять депозит.

Многие начинающие инвесторы ошибочно считают, что шортить можно любую ликвидную акцию из списка Московской биржи. На самом деле брокер самостоятельно формирует пул бумаг, доступных для коротких продаж, исходя из их волатильности, ликвидности и рисков для клиента. Например, акции второго эшелона или бумаги с низким оборотом часто исключаются из списка. Кроме того, ВТБ Инвестиции может в любой момент изменить перечень разрешенных инструментов — это зависит от рыночной ситуации и внутренней политики брокера.

Прежде чем перейти к списку акций, важно понять механику шортинга в ВТБ. Брокер фактически одалживает вам бумаги из своего портфеля (или портфелей других клиентов), которые вы продаете по текущей цене, а затем выкупаете дешевле, возвращая долг и забирая разницу как прибыль. Однако за это взимается комиссия за займ ценных бумаг (обычно от 8% до 15% годовых), плюс нужно поддерживать достаточный уровень обеспечения на счете. Если цена акции пойдет вверх, брокер может потребовать дозалог или принудительно закрыть позицию.

В этой статье мы не только приведем актуальный список акций для шортинга в ВТБ Инвестиции, но и разберем:

• 🔹 Как формируется список разрешенных бумаг и где его проверить в личном кабинете
• 🔹 Требования к обеспечению и что такое "маржинальное плечо" при коротких продажах
• 🔹 Скрытые комиссии, о которых брокер не всегда предупреждает заранее
• 🔹 Альтернативные способы сыграть на падении (например, через опционы или фьючерсы)

Список акций, доступных для шортинга в ВТБ Инвестиции (2026 год)

На июнь 2026 года ВТБ Инвестиции разрешает короткие продажи по ограниченному пулу акций — в основном это голубые фишки первого эшелона с высокой ликвидностью. Полный актуальный список можно найти в терминале ВТБ Мои Инвестиции (раздел Торговля → Шорт-лист) или в Quik (вкладка Инструменты → Ценные бумаги в займ). Ниже приведены наиболее популярные бумаги, которые традиционно включаются в список:

Тикер	Компания	Сектор	Минимальный лот (шт.)	Примечания
GAZP	Газпром	Нефть и газ	10	Часто исключается из шорт-листа в периоды санкционных рисков
SBER	Сбербанк	Финансы	10	Высокая волатильность, требует большого обеспечения
LKOH	Лукойл	Нефть и газ	1	Одно из самых ликвидных предложений для шортинга
ROSN	Роснефть	Нефть и газ	10	Может быть недоступна для новых клиентов
VTBR	ВТБ	Финансы	100	Шортить акции собственного брокера — высокий риск конфликта интересов

Важно: этот список не является исчерпывающим и может меняться еженедельно. Например, в 2023 году из-за волатильности на рынке ВТБ Инвестиции временно приостанавливал короткие продажи по SBER и GAZP. Чтобы избежать ошибок, всегда проверяйте актуальность инструмента непосредственно перед открытием позиции через:

• 📱 Мобильное приложение ВТБ Мои Инвестиции (раздел "Торговля")
• 💻 Терминал Quik (вкладка "Займ ценных бумаг")
• 📞 Колл-центр брокера (уточните у оператора, доступна ли конкретная акция для шортинга)

Критическое замечание: ВТБ Инвестиции не разрешает шортить акции иностранных компаний (например, Apple, Tesla или китайские ADR), даже если они торгуются на СПБ Бирже. Это связано с ограничениями по займу иностранных ценных бумаг в российской юрисдикции.

Требования ВТБ Инвестиции к обеспечению и плечу при шортинге

Чтобы открыть короткую позицию, на вашем счете должно быть достаточно обеспечения — денежных средств или других ликвидных активов, которые покроют потенциальные убытки. ВТБ Инвестиции использует динамическую систему расчета требований, но базовые правила такие:

• 💰 Минимальное обеспечение: не менее 30% от стоимости продаваемых акций. Например, чтобы шортануть LKOH на 100 000 ₽, нужно иметь на счете минимум 30 000 ₽.
• 📉 Маржинальное плечо: до 1:3 (то есть на 1 ₽ обеспечения можно продать акций на 3 ₽). Однако для волатильных бумаг (например, SBER) плечо может быть снижено до 1:2.
• 🔄 Дозалог: если цена акции вырастет, и обеспечение упадет ниже 20%, брокер потребует пополнить счет или закроет позицию принудительно.

Рассчитать точное требование по обеспечению можно в калькуляторе маржинальной торговли на сайте ВТБ Инвестиции. Например, для акций Газпрома (GAZP) с текущей ценой 200 ₽ и плечом 1:2:

Стоимость лота (10 акций) = 200 ₽ × 10 = 2 000 ₽
Требуемое обеспечение = 2 000 ₽ / 2 = 1 000 ₽

Если цена GAZP поднимется до 220 ₽, ваш убыток составит 200 ₽ (20 ₽ × 10 акций), а обеспечение уменьшится до 800 ₽. В этом случае брокер может потребовать дозалог в размере:

Дозалог = (2 200 ₽ × 30%) - 800 ₽ = 660 ₽ - 800 ₽ = -140 ₽ (дефицит!)

То есть вам придется внести на счет еще 140 ₽, чтобы избежать принудительного закрытия позиции.

Скрытые комиссии и расходы: что не говорят в рекламе

Многие инвесторы упускают из виду, что помимо стандартной комиссии за сделку (0.05–0.3% в ВТБ Инвестиции), при шортинге возникают дополнительные расходы, которые могут съесть всю прибыль. Вот основные "подводные камни":

• 💸 Плата за займ ценных бумаг: от 8% до 15% годовых от стоимости акций. Например, если вы шортите LKOH на 50 000 ₽, то за 30 дней заплатите: (50 000 × 12% / 365) × 30 ≈ 493 ₽.
• 🔄 Комиссия за пролонгацию: если позиция переносится на следующий день, брокер берет фиксированную плату (обычно 0.02–0.05% от суммы).
• 📉 Дивидендный риск: если по шортуемой акции объявлены дивиденды, вы обязаны выплатить их брокеру (так как юридически бумаги принадлежат ему). Например, по SBER дивиденды могут достигать 5–7% от цены акции.

Рассмотрим реальный пример: вы открыли шорт по Сбербанку (SBER) на 100 000 ₽ 1 января 2026 года по цене 300 ₽ за акцию. Через месяц цена упала до 280 ₽, и вы закрыли позицию. Казалось бы, прибыль составила:

(300 ₽ - 280 ₽) × 333 акции = 6 660 ₽

Но после вычета расходов:

- Комиссия за сделки (0.1% × 2): 200 ₽
- Плата за займ (12% годовых): 986 ₽
- Дивиденды (допустим, 10 ₽ на акцию): 3 330 ₽
Итоговый убыток: 200 + 986 + 3 330 - 6 660 = -1 156 ₽

Как видно, даже при успешном прогнозе падения цены вы можете остаться в минусе из-за скрытых платежей. Поэтому перед шортингом всегда моделируйте сценарий с учетом:

Проверьте размер дивидендов по акции на ближайшие 3 месяца|

Рассчитайте стоимость займа ценных бумаг на планируемый срок|

Учтите комиссии за пролонгацию (если позиция многодневная)|

Оцените риск шорт-сквиза (резкого роста цены)-->

Альтернативы шортингу: как сыграть на падении без коротких продаж

Если вы не готовы рисковать крупными суммами на обеспечение или боитесь шорт-сквизов, рассмотрите альтернативные инструменты для игры на понижение:

• 📉 Фьючерсы на индексы (например, RIM4 на индекс Мосбиржи): позволяют сыграть на падении всего рынка без займа акций. Маржинальные требования ниже, чем при шортинге.
• 🎯 Опционы PUT: покупка опциона на продажу дает право продать акцию по фиксированной цене. Риск ограничен премией (стоимостью опциона).
• 🔄 ETF с обратной доходностью: например, FXIT (инверсный ETF на индекс Мосбиржи). При падении рынка его цена растет.

Сравним шортинг и альтернативные инструменты по ключевым параметрам:

Инструмент	Минимальный депозит	Риск убытков	Сложность	Налоги
Шортинг акций	От 30 000 ₽	Неограниченный	Высокая	13% с прибыли
Фьючерсы	От 5 000 ₽	Ограничен депозитом	Средняя	13% с прибыли
Опционы PUT	От 1 000 ₽	Ограничен премией	Высокая	13% с прибыли
Инверсные ETF	От 10 000 ₽	Высокий (из-за ребалансировки)	Низкая	13% с прибыли

Например, если вы ожидаете падения акций Лукойла (LKOH) на 10%, но не хотите открывать шорт, можно купить опцион PUT со страйком 6 000 ₽ (текущая цена 6 500 ₽) за премию 200 ₽. Если через месяц цена упадет до 5 850 ₽, ваша прибыль составит:

(6 000 ₽ - 5 850 ₽) × 1 лот (100 акций) - 200 ₽ = 15 000 ₽ - 200 ₽ = 14 800 ₽

При этом максимальный убыток ограничен премией (200 ₽), тогда как при шортинге он теоретически бесконечен.

Почему инверсные ETF опасны для долгосрочного хранения?

Инверсные ETF (например, FXIT) рассчитаны на краткосрочные движения рынка. Из-за ежедневной ребалансировки их доходность может значительно отклоняться от ожидаемой при длительном удержании. Например, если рынок падает на 1% в день 5 дней подряд, инверсный ETF не вырастет на 5%, а покажет другой результат (обычно меньше) из-за эффекта сложных процентов.

Риски шортинга: что может пойти не так

Короткие продажи — один из самых рискованных инструментов на рынке. Вот реальные кейсы, с которыми сталкивались клиенты ВТБ Инвестиции:

⚠️ Внимание: В марте 2022 года после введения санкций акции Сбербанка (SBER) выросли с 200 ₽ до 350 ₽ за неделю. Инвесторы, открывшие шорты на пике, потеряли до 75% депозита из-за принудительного закрытия позиций.

• 🚨 Шорт-сквиз: массовое закрытие коротких позиций ведет к лавинообразному росту цены. Например, в 2021 году акции GameStop (USA) выросли на 1 500% за месяц, разорив множество шортовых трейдеров.
• 📜 Изменение правил брокера: ВТБ Инвестиции может в любой момент ужесточить требования к обеспечению или вовсе запретить шортить определенные акции (как это было с GAZP в 2023 году).
• 💥 Дефолт эмитента: если компания обанкротится, ее акции могут быть приостановлены в торговле, и вы не сможете закрыть позицию, пока брокер не найдет бумаги для возврата.

Чтобы минимизировать риски, следуйте правилам:

1. Не шортите более 10–15% от депозита на одну позицию.
2. Используйте стоп-лосс (в Quik или ВТБ Мои Инвестиции можно выставить автоматическое закрытие при росте цены на 5–10%).
3. Избегайте шортинга перед отчетностью компаний или макроэкономическими новостями (например, заседаниями ЦБ).

Критический момент: ВТБ Инвестиции не страхует клиентов от убытков при шортинге. Если ваш депозит уйдет в минус из-за резкого роста акции, вы обязаны погасить долг перед брокером за счет других активов или личных средств.

Пошаговая инструкция: как шортануть акцию через ВТБ Инвестиции

Если вы твердо решили открыть короткую позицию, следуйте этому алгоритму. Пример разберем на акциях Лукойл (LKOH):

1. Проверьте доступность акции для шортинга:
   • В мобильном приложении: Торговля → Шорт-лист.
   • В Quik: Инструменты → Ценные бумаги в займ.
2. Рассчитайте обеспечение:
   • Для LKOH с ценой 6 500 ₽ и плечом 1:2 на 1 лот (1 акция) нужно: 6 500 / 2 = 3 250 ₽.
   • Убедитесь, что на счете есть эти средства + резерв на возможное падение цены.
3. Откройте позицию:
   • В Quik: выберите Продажа (шорт) в окне заявки, укажите цену и количество.
   • В мобильном приложении: нажмите Продать → выберите Шорт → подтвердите заявку.
4. Контролируйте позицию:
   • Отслеживайте уровень обеспечения в разделе Портфель → Маржинальная торговля.
   • При приближении к 20% обеспечения пополните счет или закройте позицию.
5. Закройте шорт:
   • Купите акции по текущей цене через Покупка (покрытие).
   • Брокер автоматически вернет бумаги владельцу, а разница зачислится на ваш счет.

Пример заявки в Quik:

Тип сделки: Продажа (шорт)
Тикер: LKOH
Цена: 6 500 ₽
Количество: 1
Срок: До отмены (или укажите дату)

Частые ошибки новичков при шортинге

Даже опытные трейдеры иногда допускают фатальные ошибки. Вот TOP-5 промахов, которые ведут к потерям:

• 🎲 Игнорирование дивидендов: забывают, что при шортинге нужно выплачивать дивиденды брокеру. Например, по SBER в 2023 году дивиденды составили 20 ₽ на акцию — это съело всю прибыль у многих шортовых трейдеров.
• 📅 Долгосрочный шорт без пролонгации: если не продлевать позицию ежедневно, брокер может закрыть ее автоматически.
• 💣 Шортинг низколиквидных акций: например, РусГидро (HYDR) часто исключают из шорт-листа из-за низких оборотов, и закрыть позицию становится невозможно.
• 📈 Пренебрежение стоп-лоссом: без автоматического закрытия при росте цены можно потерять весь депозит за один день.
• 🤝 Шортинг акций собственного брокера: например, VTBR (ВТБ) — в случае проблем у брокера вашу позицию могут закрыть в первую очередь.

Рассмотрим реальный кейс: инвестор открыл шорт по Газпромнефти (SIBN) в январе 2026 года по 500 ₽, рассчитывая на падение до 450 ₽. Однако из-за неожиданного роста цен на нефть акция выросла до 580 ₽. Инвестор не выставил стоп-лосс и не пополнил счет, в результате:

Убыток: (580 ₽ - 500 ₽) × 100 акций = 8 000 ₽
Комиссии и плата за займ: ~1 200 ₽
Итоговый убыток: 9 200 ₽ (18.4% от депозита в 50 000 ₽)

Чтобы избежать таких ситуаций, используйте диверсификацию: не концентрируйтесь на одной акции, а комбинируйте шорты с другими инструментами (например, фьючерсами на индекс).

Почему профессионалы редко шортят акции второго эшелона?

Акции второго эшелона (например, МТС (MTSS) или Мегафон (MFON)) часто имеют низкую ликвидность и высокие спреды (разницу между ценой покупки и продажи). Это усложняет открытие/закрытие позиции по выгодной цене. Кроме того, брокеры редко дают такие бумаги в займ из-за высоких рисков дефолта эмитента.

FAQ: Ответы на частые вопросы о шортинге в ВТБ Инвестиции

Могу ли я шортить акции иностранных компаний (Apple, Tesla) через ВТБ Инвестиции?

Нет, ВТБ Инвестиции не предоставляет возможность шортить иностранные акции, даже если они торгуются на СПБ Бирже. Это связано с юридическими ограничениями на займ иностранных ценных бумаг в российской юрисдикции. Альтернатива — использовать фьючерсы или опционы на зарубежные активы (если они доступны у брокера).

Что будет, если я не закрою шорт-позицию до истечения срока займа?

ВТБ Инвестиции автоматически пролонгирует позицию на следующий день, но берет за это комиссию (обычно 0.02–0.05% от суммы). Если на счете недостаточно средств для пролонгации, брокер принудительно закроет позицию по текущей рыночной цене, что может привести к убыткам.

Можно ли шортить акции, которые я уже держу в портфеле?

Технически да, но это бессмысленно: вы не можете продать свои собственные акции в шорт, так как они уже принадлежат вам. Шортинг подразумевает займ бумаг у брокера. Если вы хотите хеджировать свои длинные позиции, лучше использовать опционы PUT или фьючерсы.

Какой минимальный депозит нужен для шортинга в ВТБ Инвестиции?

Формально минимальный депозит не установлен, но на практике для открытия первой шорт-позиции требуется не менее 30 000–50 000 ₽ (с учетом обеспечения и резерва на возможные убытки). Например, для шортинга 1 лота Сбербанка (SBER) по цене 300 ₽ потребуется около 10 000 ₽ (300 ₽ × 10 акций × 30% обеспечения).

Что такое "голое" короткое продажа и почему ВТБ ее запрещает?

"Голая" короткая продажа (naked short selling) — это продажа акций, которых брокер физически не одолжил (то есть не убедился в их наличии). В России такой метод запрещен регулятором, и ВТБ Инвестиции строго следит за тем, чтобы все шорт-позиции были обеспечены реальными бумагами в займе.